Options bites pillore formative sulle opzioni

Options bites

Micro-pillole informative sulle opzioni

Capire le opzioni non è mai stato così chiaro:
una serie per imparare, un morso alla volta.

Butterfly spread: profitti tra due ali

La butterfly spread è una strategia costruita combinando una bull spread e una bear spread, entrambe a credito (o debito limitato), con l’obiettivo di guadagnare se il sottostante resta vicino a uno strike centrale entro la scadenza.

È una strategia a rischio limitato e profitto limitato, ma con un payoff preciso e ben definito, ideale per mercati laterali o stabili.

Come si costruisce una Butterfly

Esistono diverse versioni (tutte simmetriche) della butterfly:

  • Con call:
    Compra 1 call ITM (strike basso)
    Vendi 2 call ATM (strike centrale)
    Compra 1 call OTM (strike alto)

  • Con put:
    Stessa struttura, ma con opzioni put.

🔁 Variante sintetica: la butterfly può anche essere vista come una straddle venduta (due opzioni ATM) coperta da opzioni OTM a protezione del rischio estremo.

Quando usarla

  • Quando ti aspetti bassa volatilità o un mercato che resti in range
  • Quando le opzioni ATM sono ricche di premio (IV alta) rispetto a quelle OTM
  • Quando vuoi un payoff preciso con massima prevedibilità di rischio

Caratteristiche della Butterfly

  • Massimo profitto –> Se il sottostante chiude sullo strike centrale alla scadenza
  • Massima perdita –> Limitata al costo netto del trade
  • Break-even –> Due punti, uno sopra e uno sotto lo strike centrale
  • Comportamento –> Profitta in mercati stabili, soffre in mercati volatili
  • Rendimento/Rischio –> Alto in % rispetto al capitale a rischio, ma successo raro

La variante Condor

Se i due strike centrali vengono sfasati, nel senso che le due opzioni centrali vengono vendute su due strike diversi, la strategia viene definita Condor.

Si tratta di una variante che ha i suoi pro e i suoi contro:

  • l’area di profitto può essere ampliata a piacimento, stringendo o allargando la distanza tra gli strike centrali;
  • più si allarga l’area profittevole, minore è il profitto massimo potenziale.

In sintesi

La butterfly spread è una strategia da “precisione chirurgica”:
✔️ utile quando hai una view neutrale,
✔️ con rischio definito,
✔️ e ottima efficienza capitale,
❗ ma che richiede che il sottostante si muova poco o resti vicino a un target preciso.

È il modo elegante per guadagnare non dal movimento, ma dalla quiete.

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